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Análisis fundamental Distribuidora Internacional de Alimentación S.A. DIA (DIDA)

Análisis fundamental Distribuidora Internacional de Alimentación S.A.
(DIDA)

¿Qué podemos esperar de DIA para el año 2018?

Miremos los números del 2017 primero.
En 2017 las ventas brutas bajo enseña alcanzaron los EUR10.334m, con un crecimiento del 1,5% en moneda local.
En España, las ventas brutas bajo enseña cayeron un 3,8%, cifra que estuvo en línea con la reducción del 3,9% observada en la superficie comercial. Las ventas comparables del grupo aumentaron un 3,4% en 2017, con Iberia aumentando un 0,3%.
En el 4T 2017 las ventas comparables mejoraron tanto en Iberia como en Emergentes con unas tasas de 1,1% y 8,6% respectivamente. El EBITDA ajustado alcanzó los EUR 568,6m en 2017, una caída del 8,9% a divisa constante. Este decrecimiento se debió a la fuerte inversión en precio realizada en las tiendas DIA en España durante el segundo semestre de 2017, lo que se reflejó en un 16% de caída del EBITDA ajustado de Iberia hasta EUR426, 3m. Por el contrario, el EBITDA ajustado de emergentes aumentó un 18,4% hasta EUR142, 3m (+21,4% a divisa constante). La estricta disciplina financiera se mantuvo en 2017, con una inversión de EUR302.6m, de los que 45% fue destinado a emergentes (vs. 35% in 2016). La deuda neta se situó en EUR 891m, estable respecto al año anterior mientras que el múltiplo de apalancamiento financiero se situó en 1,6x. El Consejo de Administración propondrá a la JGA un dividendo de EUR0.18 por acción. Desde que DIA empezó a cotizar en 2011 ha destinado EUR1, 045m a remuneración de sus accionistas.

Los resultados de DIDA en el año 2017 no alcanzaron las despectivas por primera vez desde su salida a la Bolsa en el año 2011. Pero esto en España ya que tanto Argentina, Brasil y Portugal si alcanzaron las expectivas con un crecimiento exponencial en los márgenes activos de comercialización.
Lo cierto es que DIA sigue reforzando sus costes operativos y cerrando las tiendas en donde no tenía ganancias.

Análisis fundamental Distribuidora Internacional de Alimentación S.A (DIA)(DIDA)

Expectativas para el año 2018.
La empresa remarca que seguirá presente en países que si reportan importantes ganancias, Brasil, Argentina y Portugal. Lugares donde planean abrir 24 tiendas más. Donde se reforzara la venta principalmente en Brasil y Argentina.
La deuda de DIA es hasta la fecha de 1.400 Millones de Euros (Neta)
Número de tiendas A final de diciembre 2017, DIA operaba un total de 7.388 tiendas, lo que representaba 32 tiendas menos que en el mismo periodo del pasado año (ajustado por las operaciones discontinuadas en China). En Iberia, el número total de tiendas descendió en 155 durante 2017 hasta las 5.343. Este descenso se debió a los 316 cierres realizados en el periodo, de los cuales 238 corresponden al formato DIA, 31 a La Plaza y 47 a Clarel. En el caso de Clarel, la Compañía tomó la decisión en el último trimestre del año de cerrar 33 tiendas. En España, el número de supermercados descendió de 355 a 306 durante 2017. Este descenso de 49 tiendas se debió por completo a la finalización del proceso de reestructuración y mejora del formato El Árbol a La Plaza. DIA transformó 51 tiendas en nuevas versiones en el cuarto trimestre de 2017, totalizando 613 en 2017 (150 en tiendas franquiciadas), lo que supone doblar las 307 transformaciones completadas el año anterior. Este proceso tuvo un impacto temporal en el volumen de ventas, toda vez que las tiendas permanecen cerradas durante las semanas en que se realizan los procesos de transformación a los nuevos formatos comerciales. Clarel aumentó su número de tiendas en 18 durante el año (11 en España y 7 en Portugal), hasta alcanzar un número total de 1.251 tiendas a finales de 2017. Este formato continúa aumentando el peso de la franquicia, alcanzando las 146 tiendas a finales de 2017, lo que supone 39 más que el pasado año y representa un 11,7% del total de tiendas de la red. En Emergentes, DIA operaba 2.045 tiendas a final de diciembre 2017, 123 más que en el mismo periodo del pasado año. Con 65 aperturas netas en el año y una red total de 1.115 tiendas, Brasil ralentizó las tasas de crecimiento de años anteriores, aunque registra todavía unas tasas de crecimiento de la superficie comercial incomparables en dicho mercado. Por su parte, Argentina registró 58 aperturas netas durante 2017, para alcanzar un número total de 930 tiendas. Con este número de aperturas, DIA está en camino de conseguir su objetivo de tiendas establecido para 2020 tanto en Argentina (1.100), como en Brasil (1.500). En los últimos doce meses, el número de tiendas DIA Market y Maxi operadas como franquicias en Iberia, antes de tener en cuenta las 252 tiendas del formato Cada DIA y Mais Perto (todas ellas operadas bajo formato FOFO) y las 146 tiendas Clarel franquiciadas (bajo formato COFO), se incrementó en 33, hasta alcanzar un total de 2.069, un 58,5% del formato, frente al 55,8% del pasado año. Incluyendo todos los formatos, el número total de tiendas franquiciadas en Iberia se situó en 2.467. En Emergentes, el número de tiendas franquiciadas se incrementó en 52 hasta las 1.153, lo que representa un 61,3% del total de la red. Incluido los formatos Cada DIA y Mais Perto (operadas bajo formato FOFO), el número total de tiendas franquiciadas ascendió a 1.318 (71 más que en el mismo periodo del pasado año), un 64,4% del total. A final de 2017, DIA operaba un total de 3.785 tiendas franquiciadas y 3.603 tiendas propias

Análisis fundamental Distribuidora Internacional de Alimentación S.A. DIA (DIDA)

¿Que números podemos esperar para el año 2018? Nuestros estimativos son los siguientes:

Ebitda: 580
Ventas totales (8.650)
Cash flow: 0,73
Beneficio neto (millones) 154,00
PER: 11,90

Creemos que DIA bajara costes en todo el año 2018, con sus nuevas tiendas en argentinas ganara terreno comercial y bajara deuda.

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